A股利空警报被暂时解除 有望开启新一轮反弹

　　和讯网消息 3月30日，A股三大指数高开高走，沪指全天上涨80.81点，涨幅为2.77%；创业板涨幅也达到4.47%。对于今日市场表现，国金证券分析师李立峰表示，耶伦昨夜讲话较大程度上缓解了市场对资金外流以及汇率的担忧，制约A股风险偏好权重非常大的警报被阶段性解除，外加近期国内经济阶段性企稳，通胀高企但持续性不强，预计A股有望在震荡中开启一轮反弹。

　　李立峰认为，耶伦讲话“鸽”派尽显，好于市场预期。其对于国内市场的影响在与，制约A股风险偏好的重要权重因子“汇率”得到较大的预期改善修复，使得A股获得喘息的机会，悲观雾霾渐散。考虑到国内3月高频经济数据呈现短周期好转迹象，六大发电集团3月耗煤量合计较15年同期增长1.1%，扭转前期持续负增长格局。再则，截至3月28日，沪深两市融资余额报0.875万亿，续创2月25日以来新高，因此市场迎来喘息的机会。

　　在行业配置上，李立峰建议，兼顾成长与周期，主题方面，推荐事件驱动的“核电、VR（虚拟现实）、无人驾驶、人工智能、网络安全、迪斯尼、国企改革”等。

　　与此同时，中金公司研究部日前发布最新的资产配置月报指出，中国的无风险利率持续下行，大多银行理财产品的回报率降至4%左右，反而目前股票的股息收益率处于历史较高水平，从内在回报的角度看，股票的配置价值在提升。

　　报告表示，中国股票资产还存在估值洼地。目前全球市场股票的估值，尤其是发达市场的估值都处于过去十年的较高水平，所处百分位高达90%，而中国股票资产的估值则处于历史较低水平，仅比历史最低点高9%，与全球股指的相对估值仅比历史最低点高8%。

　　中金公司建议，将未来6-12个月的货币配置下调至低配，将股票上调至超配，大宗商品调整至标配。

　　不过，上述分析人士均建议，需要密切关注中国经济复苏的持续性，美联储加息预期的变化，以及地缘政治风险等。

　　海通证券首席宏观分析师姜超就表示，当前友好的外部环境仍然存在变数，美元加息悬而未决。年初美股下跌、经济走弱，市场曾预期美国再次加息延后到17年，而3月份美国再次延后加息，也给了全球金融市场喘息之机。

　　但随着美国通胀的快速回升，市场预测6-9月会再次加息，因此16年美国加息仍是定时炸弹，届时仍需防范阶段性人民币贬值压力加大、资金流出的风险，后者或将对经济构成冲击。