央行年内或放弃降息 整体信贷望劲增16.5%

　　和讯网消息 4月5日，瑞银发布《三月和一季度宏观数据前瞻》认为，受益于实体经济好转、房地产销售和价格持续反弹、CPI加速上涨等因素叠加，央行年内将不再降息。全年整体信贷有望强劲增长16.5%，但其环比增长势头不会再明显加快。

　　中金此前报告称，潜在的温和通货再膨胀意味着进一步放松的必要性降低，人民币贬值压力也会有所减轻，预计政策利率今年不会下调。

　　3月，官方PMI从2月的49强劲反弹至50.2，创9个月来最高。瑞银表示，在财政和信贷政策的支持和房地产活动好转的推动下，3月经济开始环比反弹，新订单和新出口订单明显好转，生产量从50.2升至52.3。而外需也出现好转，出口从之前同比下跌25%有望转为增长2%，外贸顺差收窄至250亿美元左右。

　　数据显示，30个大中城市3月份房地产销售延续1-2月的态势继续强劲增长，同比增速仍达5-10%。瑞银表示，随着房地产销售和开发商信心好转，在建面积保持讲稳健增长，进一步推高房地产投资同比增速，加库存的迹象将进一步显现。“但受制于通缩和产能过剩压力持续，3月制造业投资并未明显起色。固定资产同比增速仅从10.2%小幅加快至10.6%、年初至今同比增长10.4%。”

　　此外，在猪肉、蔬菜等食品价格带动下，整体CPI反弹力度超预期。瑞银预计，3月CPI同比增长2.5%，PPI同比跌幅将收窄至4.7%。

　　不过，由于短期内产能过剩悬而未决、去产能步伐缓慢，瑞银表示，今年核心CPI（剔除食品和能源价格）保持平稳。全年CPI增幅为1.9%。预计CPI同比增速在二季度见顶、下半年开始回落。而发改委也发文称，在必需品价格上涨和去产能影响下，2016年CPI或略微上升。

　　信贷投资方面，瑞银认为，在前2月大幅波动后，3月信贷望新增人民币贷款1.1万亿元，全年预计新增整体信贷23万亿左右。此外，3月企业债券发行规模超过6000亿，显著高于上月及去年同期。而地方政府债券发行规模超7500亿元，创下单月新高。