A股稳定助央行甩包袱 RMB汇率或持续走弱

和讯网消息 虽然人民币汇率连续贬值，但这次央行干预力度有限。对此，招商证券宏观研究团队表示，这是因为国内资本市场对汇率波动的敏感性下降，10月至今A股指数反而稳步上涨，因此，央行顺势而为以甩掉部分汇率包袱。

特朗普上台对资本市场的影响有好有坏，虽然债券价格大跌，但美元指数和大宗商品价格大涨，而且股票市场表现较好。同时，美国市场投资者情绪稳定，VIX指数连续两周下降。

对于日本和欧洲市场而言，虽然日元和欧元汇率承受较大压力，但在避险需求的影响下，资金流入可能性较高，上周较大规模的国际资金已经流向了日本市场。

然而，新兴市场在过去两周中遭受严重冲击。国际资金正在加速撤离新兴市场，上周台湾、印度国际资金流出规模进一步增加，接近年内最高水平，韩国等其他亚洲市场也处于资金净流出的状态。

受此影响，亚洲货币指数和新兴市场货币指数11月以来的跌幅分别达到1.9%和3.9%，其下跌速度接近2014年12月美联储加息时的水平。

同时，备受关注的人民币汇率自然也难以置身事外。上周美元指数涨至101以上，美元异常强势导致人民币汇率迅速下跌，CNY接近6.90，CNH接近7.00。

此前，在岸汇率跌破整数点位，央行往往会干预市场，如1月跌破6.60，7月跌破6.70时，但这次央行干预力度有限。

招商证券宏观研究团队认为，一方面是国内外汇市场供求关系相对稳定，银行结售汇逆差下降，另一方面，国内资本市场对汇率波动的敏感性下降，10月至今A股指数反而稳步上涨。在此背景下，央行在外汇市场顺势而为也有助于甩掉部分汇率包袱。

展望明年1季度，上述研究团队表示，由于春节旅游、个人购汇额度恢复以及贸易顺差下降等季节性因素的影响，人民币汇率将承受更大的贬值压力，短期内人民币汇率持续走弱的可能性较大。